市場(chǎng)交易量達(dá)到42.6萬(wàn)億美元，企業(yè)外匯套期保值比率升至30%，均為歷史新高；2025年12月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模已連續(xù)5個(gè)月處于3.3萬(wàn)億美元之上，創(chuàng)2015年12月以來(lái)最高……2025年，我國(guó)外匯管理亮點(diǎn)頻出，市場(chǎng)供求基本平衡，預(yù)期總體平穩(wěn)，保持較強(qiáng)韌性和活力。
筑牢市場(chǎng)“防波堤”
2025年，我國(guó)外匯市場(chǎng)交易量達(dá)42.6萬(wàn)億美元，市場(chǎng)活躍度和參與度顯著提升。同時(shí)，企業(yè)在跨境貿(mào)易投資中主動(dòng)識(shí)別和管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的需求上升，企業(yè)外匯套期保值比率升至30%。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，既反映出市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，也體現(xiàn)了市場(chǎng)成熟度的提升。
隨著國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，越來(lái)越多企業(yè)將匯率波動(dòng)納入日常財(cái)務(wù)決策，通過(guò)外匯衍生品、本幣結(jié)算等多種方式管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力不斷提高。2025年，企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模超1.9萬(wàn)億美元，較2020年翻了近1倍；企業(yè)外匯套保比率較2020年提高8個(gè)百分點(diǎn)。
近年來(lái)，國(guó)家外匯管理局持續(xù)完善企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)李斌介紹，一是多種方式開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念宣傳，編發(fā)《企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理指引》《匯率風(fēng)險(xiǎn)情景與外匯衍生產(chǎn)品運(yùn)用案例集》，積極宣傳匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的好經(jīng)驗(yàn)好做法；二是推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)建立健全匯率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)長(zhǎng)效機(jī)制，目前已有超120家各類(lèi)銀行開(kāi)辦外匯衍生品業(yè)務(wù)，線上交易機(jī)制不斷完善，基層展業(yè)能力持續(xù)加強(qiáng)；三是提高外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)能力，降低中小微企業(yè)外匯衍生品相關(guān)交易和清算成本，拓展外匯衍生品交易和清算期限，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品。
面對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)，國(guó)家外匯管理局在部署2026年重點(diǎn)工作時(shí)提出，筑牢外匯市場(chǎng)“防波堤”“防浪堤”。下一步，將會(huì)同有關(guān)方面持續(xù)加強(qiáng)企業(yè)匯率避險(xiǎn)服務(wù)，支持企業(yè)更好聚焦主業(yè)、抵御風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾表示，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提升匯率避險(xiǎn)服務(wù)水平，豐富匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品，為企業(yè)提供成本合理、靈活有效的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
提升資本項(xiàng)目開(kāi)放水平
2025年，我國(guó)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)，“十五五”規(guī)劃建議明確提出要“提升資本項(xiàng)目開(kāi)放水平”。錨定“十五五”目標(biāo)任務(wù)，國(guó)家外匯管理局將如何有序推進(jìn)直接投資、證券投資、跨境融資等領(lǐng)域資本項(xiàng)目高水平制度型開(kāi)放？
國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司司長(zhǎng)肖勝概括了4個(gè)方面的主要措施，包括有序推進(jìn)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放、持續(xù)深化跨境投融資外匯管理改革、積極提升做好金融“五篇大文章”能力、推廣升級(jí)跨國(guó)公司本外幣資金池政策。
“近年來(lái)，我們持續(xù)推進(jìn)跨國(guó)公司資金池政策迭代升級(jí)，并加大對(duì)各類(lèi)資金池的整合力度，初步形成‘本外幣合一，高低版搭配’的跨國(guó)公司資金池政策框架。”肖勝介紹，截至目前，政策已惠及超1100家跨國(guó)公司、1.9萬(wàn)家成員企業(yè)，涉及跨境收支2.1萬(wàn)億美元。2025年12月26日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于跨國(guó)公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》，將適用于大型或超大型跨國(guó)公司的本外幣一體化資金池政策推廣至全國(guó)。
本外幣一體化資金池政策有效解決了長(zhǎng)期困擾企業(yè)的本外幣賬戶分設(shè)、資金池政策分散等問(wèn)題。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，隨著“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”步伐不斷加快，越來(lái)越多跨國(guó)公司集團(tuán)內(nèi)部資金跨境流動(dòng)頻繁、幣種結(jié)構(gòu)多樣，對(duì)資金統(tǒng)籌調(diào)配和風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求。本外幣一體化資金池政策向全國(guó)推廣，有助于形成統(tǒng)一、透明、可預(yù)期的制度環(huán)境，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)主體對(duì)我國(guó)跨境金融管理政策的信心。
寧德時(shí)代有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本外幣一體化資金池政策將不涉及外債和境外放款額度的資本項(xiàng)目變更等業(yè)務(wù)由銀行直接辦理，便于企業(yè)根據(jù)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況靈活調(diào)整池內(nèi)成員企業(yè)和合作銀行，進(jìn)一步提升了業(yè)務(wù)辦理便利度。
“2026年，我們將面向更多中等規(guī)模的跨國(guó)公司，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣跨境資金集中運(yùn)營(yíng)管理政策，便利更多跨國(guó)公司靈活高效開(kāi)展跨境資金運(yùn)營(yíng)，助力總部經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”肖勝透露。
整體呈現(xiàn)穩(wěn)健運(yùn)行趨勢(shì)
談及外匯市場(chǎng)走勢(shì)，李斌表示，作為大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)外匯市場(chǎng)會(huì)受內(nèi)外部多重因素影響，綜合各方面情況，2026年我國(guó)外匯市場(chǎng)有望穩(wěn)定運(yùn)行，跨境資金流動(dòng)保持平穩(wěn)有序，外匯市場(chǎng)韌性也將不斷增強(qiáng)。
“從外部環(huán)境看，今年全球經(jīng)濟(jì)有望溫和增長(zhǎng)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體可能繼續(xù)降息，有助于我國(guó)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。當(dāng)然，國(guó)際金融市場(chǎng)和地緣政治還存在較多不確定、難預(yù)料因素。”李斌表示，外匯局將持續(xù)加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，完善宏觀審慎管理和預(yù)期管理，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在外部環(huán)境波動(dòng)加大的形勢(shì)下，適度充裕的外儲(chǔ)規(guī)模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類(lèi)潛在外部沖擊的壓艙石。
針對(duì)市場(chǎng)高度關(guān)注的匯率問(wèn)題，鄒瀾回應(yīng)稱(chēng)，外部形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，主要經(jīng)濟(jì)體利率調(diào)整幅度和節(jié)奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續(xù)存在，對(duì)匯率走勢(shì)會(huì)有一定擾動(dòng)，人民幣匯率預(yù)計(jì)將繼續(xù)雙向浮動(dòng)、保持彈性；中國(guó)人民銀行將持續(xù)完善人民幣跨境使用政策安排，支持金融機(jī)構(gòu)豐富完善匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品，提升外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的能力，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性。
步入“十五五”開(kāi)局之年，我國(guó)外匯市場(chǎng)正迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。在深化拓展外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放，努力營(yíng)造既“放得活”又“管得好”的外匯政策環(huán)境的同時(shí)，我國(guó)還將著力構(gòu)建更加便利、更加開(kāi)放、更加安全、更加智慧的外匯管理體制機(jī)制，為外匯市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展提供保障。（記者 勾明揚(yáng) 姚進(jìn)）
編輯：郭成
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